2017高级会计师考试案例分析题目:企业资本结构的决策管理

某公司2012 12 31的长期负债和所有者权益总额为180万元，其中普通股8000万股(每股面值1元)，公司债券2000万元(按面值发行，年利率8%，每年年末)。

2013 65438+10月1日，公司拟投入新的建设项目，需追加募集资金2，000万元。有A、B两种融资方案可供选择。

方案A为:发行普通股，每股预计发行价5元。

方案B是按面值发行年票面利率8%的公司债券(每年年底付息)。

假设建设项目投产，公司2013年可实现息税前盈利4000万元。本公司适用的所得税税率为33%。

要求:

(1)计算方案A的以下指标:

(1)普通股的追加股数；

②公司2013年债券利息。

(2)计算方案B下公司2013年的债券年利息..

(3)①计算A、B两种方案的每股收益差异；

②为公司做融资决策。

正确答案(1)A方案:

①2013 = 2000/5 = 400(万股)

②年债券利息2013 = 2000× 8% = 160(万元)

(2)B计划:

债券年利息2013 = (2000+2000) × 8% = 320(万元)

(3) (1)每股收益无差别点的计算:

根据题意，做如下等式。

解:每股收益无差异= 3520(万元)

(2)融资决策:

预计息税前收益为4000万元>每股收益为3520万元。

应发行公司债券以筹集必要的资金。