2018上海复旦大学431金融综合试题
一、选择题(每题4分，***40分)
1.根据中国人民银行的货币等级体系，居民将其货币转换为活期存款将导致()。
A.M0上升，M1保持不变。B.M1上升，M2保持不变。
C.M0下降，M2保持不变。M0崛起，M2不变。
2、在商业银行的业务中，可能带来或有负债的是()。
A.托收业务b .基金产品销售c .备用信用证D. M&A咨询
3、一国在另一国发行以发行国货币发行的债券是()。
A.外国投资b .可转换债券c .外国债券d .欧洲债券
4、关于国际收支不平衡的原因，()是长期的、持久的。
A.经济周期波动b .经济结构调整c .预期因素d .货币内在价值的变化
5.仅在成员国政府之间以及国际货币基金组织与成员国之间使用的储备资产是()。
A.黄金储备b .外汇储备c .特别提款权d .一般提款权
6.在I和J证券组成的投资组合中，能使投资组合方差最小的是()。
a .ρij = 1b .ρij = 0c .ρij = 0.3d .ρij =-1
7.在布莱克-斯科尔斯模型的变量中，()是最难估计的。
A.期权的执行价格KB。连续复利r的无风险收益率
C.标的资产的波动率σD。基础资产的到期时间t
8.考虑一个双因素套利定价模型，证券A的预期收益率为18%。因子1的β是1.5，因子2的β是1.2。因子1的风险溢价为5，无风险收益率为3%，那么因子2的风险溢价为()。
6%B.4.75%C.7.75%D.8.75%
9、下列关于股利分配理论的说法中，错误的是()。
A.税差理论认为，如果资本利得税和交易成本之和大于股利所得税，股东自然会倾向于采用高现金股利支付率的政策。
b .客户效应理论认为，边际税率较高的投资者更喜欢股息支付率高的股票，因为它们可以用现金股息进行再投资。
C.“手中之鸟”理论认为，在投资者眼中，股息收入比留存收益带来的资本收益更可靠，因此公司需要定期向股东支付更高的股息。
D.代理理论主张高股利支付率政策，认为提高股利支付水平可以降低代理成本，提高公司价值。
10，如果要评估股票，不能作为折现率的是()。
A.股票市场的平均收益率b .债券收益率加上一定的风险溢价
C.国债收益率d .客户要求的必要收益率
二、简答题(每题10分，***30分)
1.中国长期存在“双顺差”，中国也是资本流出大国。请分析国际收支的构成。这两种现象有冲突吗？并解释原因。
2.简述一价定律和购买力平价的区别和联系。
3.什么是资本市场线和证券市场线？两者有什么区别和联系？
三。计算题(每题20分，***60分)
1.假设你打算买一只股票，股票的永续红利是每年6元。假设资本市场无风险收益率为4.3%，市场预期收益率为13%，股票的贝塔系数为0.9。
(1)股票的预期收益率用CAPM模型计算。
(2)你会花多少钱买这只股票？
(3)假设股票的贝塔估计是错误的，正确的贝塔系数是1.2，那么用(2)的价格买入股票，股价是高估还是低估？
2.一只股票的最终价格可能是90元和150元，股票的认沽期权的行权价格是110元，股票的初始买入价格是95元。
(1)如果用看跌期权对冲风险，每股需要卖出多少期权？
(2)购买股票并用看跌期权对冲后，投资组合的最终价值是多少？
(3)当期权价格是什么时，组合收益将是10%？
3.某高科技公司CEO计划用股票或债券融资2亿元。资金流入后，预计明年的EBIT为6000万元。目前市场流通股份10万股，每股价格90元。假设资本市场是完美的。
(1)假设股票募集2亿元，预计明年每股收益是多少？
(2)假设采用5%借款筹集2亿元，预计明年每股收益是多少？
(3)用股票筹资时，市盈率预测是多少？借款融资时，市盈率预测是多少？为什么用市盈率做的预测不一样？
四、分析讨论题(20分)
自金融危机以来，中国央行创造了多种新的货币政策工具，如SLF和MLF。试比较一下这些新的货币政策工具和传统的货币政策工具。并分析了其原因和影响。