欧元考试真题

1.先判断套利的机会和方向。将三个市场转换成相同的定价方式(间接定价\直接定价均可)。

伦敦:英镑/美元:1.6980/1.6995

巴黎:欧元对英镑:(1/1.8040)/(1/1.8025)

纽约:美元/欧元:1.2010/1.2030。

汇率乘法(使用中间价):[(1.6980+1.6995)/2]*[(1/1.8040+1.8025)/2]。

不等于1，是盈利的，因为1，1万美元以上的套利应该是从纽约市场开始的。

2.套利路线:

在纽约市场将美元兑换成欧元(价格:1.2010)，在巴黎市场将兑换后的欧元兑换成英镑(价格:1/1.8040)，再在伦敦市场将英镑兑换成美元(1.6980)，减去投资。

3.套利利润:

1000000 * 1.2010 * 1/1.8040 * 1.6980-1000000 = 1304365438.

2.交易者预期美元贬值，贬值后的汇率低于远期交易价格进行套期保值。即卖出1250000美元的三个月远期。

1.三个月后的即期汇率为6.8113。如果交易者不对冲，收到的美元可以兑换成人民币:1250000 * 6.8113 = 851465438+。

套期保值后，收到的美元可以兑换成人民币:1250000 * 6.8210 = 8526250人民币。

对冲避免了人民币8526250-8514125 = 12125的损失。

2.三个月后，即期汇率为6.8073。如果交易者不对冲，收到的美元可以兑换成人民币:1250000 * 6.8073 = 8509125人民币。

套期保值后，收到的美元可以兑换成人民币:1250000 * 6.8210 = 8526250人民币。

对冲避免了人民币8526250-8509125 = 17125的损失。

3.本题中，套期保值是对未来收益的锁定。当然，当三个月后的实际汇率小于远期汇率时，套期保值就会产生损失。所以，套期保值既避免了损失，也避免了收益。