复旦大学金融硕士431金融综合试题(二)

1.股票A和股票B的两个(超额收益)指数模型的回归结果如下。在此期间，无风险利率为6%，市场平均收益率为14%。项目的超额收益用指数回归模型来衡量。

股票a

股票b

指数回归模型估计

1%+1.2(rM-rf)

2%+0.8(rM-rf)

R^2

0.576

0.436

残差的标准偏差&；西格玛(电子)

10.3%

19.1%

超额准备金的标准差

21.6%

24.9%

(1)计算&，Alpha，信息比率，Sharp测度，Tereno测度。

(2)在以下每种情况下，哪种股票最适合投资者:

这是投资者持有的唯一风险资产。

二。这只股票将与投资者的其他债券资产相结合，是当前市场指数基金的独立组成部分。

三。这是投资者目前正在构建积极管理的股票投资组合的众多股票之一。

2.一家公司正在考虑收购另一家公司，这是一种横向并购(假设目标公司和收购公司的风险水平相同)。目标公司的负债与权益市值之比为1:1，年EBIT为500万元。被收购公司的债务与股权市值之比为3:7。假设收购公司收购目标公司后资本结构不变。无风险利率为5%，市场风险溢价为8%，被收购公司的权益beta为1.5。企业所得税30%，假设所有债务无风险，两家公司都是零增长公司。请根据含税的MM理论进行以下计算:

(1)目标公司债务和股权的资金成本是多少？

(2)目标公司的债务价值和股权价值是多少？

(3)收购公司出的高价不应该高多少？

四、简答题(每道小题10分，***20分)

1，金融期货市场的基本功能。

2.开放经济在运行中的自动平衡机制有哪些？

五、论述题(***45分)

1.什么是货币国际化？请分析一下如何将利率市场化、资本项目自由兑换和人民币国际化结合起来。(***20分)

2.考虑到人们的预期，菲利普斯曲线会发生什么变化？这种变化的政策意义是什么？(***25分)

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