CMA知识:投资期(初期)现金流

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CMA知识点投资期(初期)现金流

1.资金投资和启动项目的现金流出。

2.净营运资本的承诺(即属于非现金项目的流动资产和流动负债)；

3.置换资产时现金流入或流出的初始投入包括购买新设备的成本、与新设备相关的资本化费用、处置旧设备产生的净营运资本和净现金流量的变化。

投资期现金流量的计算

-新购买设备的成本

资本化费用(运输、运输保险、安装和调试)

-或+净营运资本的增加或减少

+旧设备处置净流入=市场价格-(市场价格-账面价值)*税率

=投资期内的现金流量(通常为负，即现金流出)

经典案例:AGC公司正在考虑投资设备升级。AGC公司采用现金流量贴现(DCF)分析法评估资本投资项目，其有效税率为40%。AGC在分析中建立的一些数据如下。

现有设备和新设备

原始成本50，000美元95，000美元

累计折旧45，000美元

目前的市场价值是3000美元95000美元。

应收账款6000美元8000美元

应付账款265438美元+000美元

分析:

初始投资=设备原始成本+应收账款增加-应付账款增加-出售现有设备收入+处置现有设备的税务影响。

应收账款增加额= 8000美元-6000美元= 2000美元。

应付账款增加额= 2500美元-265438美元+000美元= 400美元。

现有设备销售收入= 3，000美元(如标题所示)

账面净值=原始成本-累计折旧= 50，000美元-45，000美元= 5，000美元

处置现有设备的税收影响=税率×(出售设备收入-账面净值)= 0.4×(3000美元-5000美元)=-800美元(即税负减少800美元)。

初始投资= $ 95000+$ 2000-$ 400-($ 3000+$ 800)= 92800。