财务报表横向分析！急！！
一、财务报表分析技巧之一:横向分析
横向分析的前提是通过前后期的比较来编制比较会计报表，即将企业几年的会计报表数据进行平行排列，设置“绝对金额增减”和“百分比增减”两栏，揭示比较期间各会计项目的绝对金额和增减百分比。下面，以ABC公司为例进行分析(见下表)。
比较利润分析及利润分配表；
ABC公司比较利润表和利润分配表金额单位:元
项目2001年度绝对增减百分比2002年增减(%)
销售收入7655000986400028.9
减:销售成本50090006232000122300024.4
销售毛利264600036320098600037.7
减:销售费用849938+0838+0 . 54881 . 68888886861
管理费用98600010300021700022.0
息税前利润81100011116 506
减:财务费用28000007.438+0。
EBT 78300010740029100037.2
减:所得税31700048300016600052.4
税后利润(吃)46600059100012500026.8
年初未分配利润1463000173410027110018.53。
加:本年净利润46600059100012500026.8。
可供分配利润19290023251010020.54
减:提取法定盈余公积金46600591001250026.8。
提取法定公益金233002950626.8
优先股股利
现金红利1250001500002500020.0
未分配利润+0744538+074538 . 5866766666
①2002年，ABC公司销售收入比上年增加220.9万元，增长28.9%。
②②ABC公司2002年销售毛利较2001增加98.6万元，增长率为37.7%。这意味着公司在成本控制方面取得了一定的成绩。
③2002年，公司销售费用大幅增长，增长率高达56.1%。这将直接影响公司销售利润的同步增长。
④2002年④ABC公司分配股利150000元，比上年增加20%。现金分红的大幅增加对潜在投资者具有吸引力。
二、财务报表分析的第二个技巧:财务报表纵向分析
横向分析实际上是对不同年度会计报表中相同项目的比较分析；纵向分析是同一年度会计报表中各项目之间的比率分析。纵向分析还有一个前提，就是财务报表必须以“可比性”的形式编制，即把会计报表中某个重要项目(如总资产或销售收入)的数据取为100%，然后把会计报表中其他项目的余额以这个重要项目的百分比形式纵向排列，从而揭示企业财务报表中会计报表各项目数据的相对意义。用这种形式编制的财务报表可以比较不同规模的几个企业的经营状况和财务状况。因为每个报表项目的余额都换算成百分比，所以即使在企业规模差异很大的情况下，报表项目之间仍然存在“可比性”。但比较不同企业必须有一定的前提条件，即几家企业必须属于同一行业，采用的会计核算方法和财务报表编制程序必须大致相同。
仍以ABC公司的利润表为例，分析如下:
①①ABC公司的销售费用占销售收入的比重由2001年的65.4%下降到2002年的63.2%。说明销售成本率的下降直接导致了公司毛利率的上升。
②ABC公司的销售费用占销售收入的比重从2006年的11.1%上升到2002年的13.4%，上升了2.3%。这将导致公司营业利润率下降。
③ABC公司综合经营情况如下:2002年毛利较上年增长37.3%，主要是公司销售额增长28.9%，销售额增速超过销售成本增速，使公司毛利率增长2.2%。但相对于公司毛利的快速增长，公司净利润的提升并不理想，因为销售费用的支出失控，使得公司净利润未能与公司毛利同步增长。
三、财务报表分析的第三个技巧:趋势百分比分析
趋势分析看似是横向百分比分析，但与横向分析中百分比增减的暗示不同。横向分析是环比比较，趋势分析是定基法，即将连续几年财务报表中一些重要项目的数据汇总在一起，用百分比来比较同期的相应数据。这种分析方法对于提示企业若干年内经营活动和财务状况的变化趋势非常有用。趋势分析首先要选择某个会计年度作为基年，然后将基年会计报表中某些重要项目的余额设置为100%，再将后续年度会计报表中相同项目的数据按照基年项目数的百分比列示出来。
接下来，将趋势分析技术应用于ABC公司1999-2002的会计报表，以了解该公司的发展趋势。根据ABC公司的会计报表编制下表。
ABC公司1999-2002部分指数化财务数据
项目1999 (%) 2000年(%) 2001 (%) 2002年(%)
货币基金100189451784
总咨询量为100119158227
销售收入100107116148。
销售进100109125129。
净利润1008463162
从ABC公司1999-2002年度会计报表的相关数据可知，ABC公司的现金金额在三年内增长了近八倍！一方面，公司现金充裕说明公司偿债能力增强；另一方面，也意味着公司的机会成本增加。如果大量现金投入资本市场，会给公司带来可观的投资收益。此外，公司的销售收入连年增长，特别是2002年，公司的销售额比基准年几乎增长了50%，可见公司近年来的推广工作是卓有成效的。但销售收入增速低于成本增速，使得公司2000年和2001净利润下滑，2002年得到控制。但从公司整体情况来看，从1999到2002年，公司总资产翻了一倍多，增幅为127%。相比之下，公司的经营业绩却不尽如人意。即使在最好的2002年，公司的净利润也只比基准年增长了一半多一点。这说明农行的资产利用效率并不高，公司在生产经营方面还有很多潜力可挖。
四、财务报表分析的第四个技巧:财务比率分析
财务比率分析是财务报表分析的重中之重。财务比率分析是将两个相关的会计数据进行分割，并用得到的财务比率来表示同一会计报表中不同项目之间或不同会计报表中相关项目之间的逻辑关系的一种分析技巧。但是计算各种财务比率的功能非常有限。更重要的是，计算出来的财务比率要进行多维度的比较分析，帮助会计报表使用者正确评价企业的经营业绩和财务状况，以便及时调整投资结构和经营决策。财务比率分析的一个显著特点是将不同规模企业的财务数据所传递的经济信息标准化。正是因为这个特点，企业之间的横向比较，行业标准的比较才成为可能。例如，国际商业机器公司(IBM)和苹果公司都是美国生产和销售计算机的著名企业。从这两家公司会计报表中的销售额和利润来看，IBM比苹果高很多倍。但总的来说比较总量没有太大意义，因为IBM的总资产远大于后者。因此，绝对数的比较应该让位于相对数的比较，而财务比率分析是一种相对关系分析技巧，可以作为评价和比较两个规模相差很大的企业的经营和财务状况的有效工具。财务比率分析根据分析的侧重点不同可分为以下四类:①流动性分析或短期偿债能力分析；②财务结构分析，又称财务杠杆分析；(3)企业营运能力和盈利能力分析；④股票投资收益与分红、股市等指标相关的分析。
1.短期偿债能力分析。任何一个企业要想维持正常的生产经营活动，手头必须有足够的现金支付各种费用和到期债务，而最能反映企业短期偿债能力的指标就是流动比率和速动比率。(1)流动比率是全部流动资产与流动负债的比率，即流动比率=流动资产÷流动负债；(2)速动比率是流动资产扣除存货和待摊费用后的余额与流动负债的比率，即速动比率=速动资产÷流动负债。速动比率是一个比流动比率更严格的指标，经常与流动比率一起使用，更准确地评价企业支付短期债务的能力。一般来说，保持流动比率在2: 1，速动比率在1: 1左右，说明企业短期偿债能力较强，但不能一概而论。事实上，没有哪两家公司在所有方面都是一样的。一种财务比率，表明一个企业存在严重问题，但对另一个企业来说可能相当令人满意。
2.财务结构分析。股权结构的合理性和稳定性通常可以反映企业的长期偿债能力。当企业通过固定的融资手段为其资产融资时，就被认为是在使用财务杠杆。除了企业的管理者和债权人之外，企业的所有者和潜在投资者也非常关注财务杠杆，因为财务杠杆直接影响投资回报率。衡量财务杠杆或反映企业股权结构的财务比率为:(1)资产负债率(%) =(总负债÷总资产)× 100%。一般来说，比率越小，企业的长期偿债能力越强；这个比例过高，说明企业的财务风险较大，企业再次借款的能力会受到限制。(2)权益乘数=总资产÷总权益。无疑，倍数越高，企业的财务风险越高。(3)负债与所有者权益的比率(%) =(负债总额÷所有者权益总额)× 100%。该指标越低，企业的长期偿债能力越强，对债权人权益的保护程度越高。相反，说明企业使用了较高的财务杠杆。(4)已获利息倍数=息税前收益/利息费用。该指标不仅是企业负债经营的前提条件，也是衡量企业长期偿债能力的重要标志。企业要维持正常的偿债能力，赚取利息的倍数至少要大于1，倍数越高，长期偿债能力越强。一般来说，债权人希望负债率越低越好。负债率低意味着企业的偿债压力小，但负债率低意味着企业缺乏活力，运用财务杠杆的能力低。但如果企业负债率过高，沉重的利息负担会让企业不堪重负。
3.企业运营效率和盈利能力分析。企业财务管理的一个重要目标是实现内部资源的优化配置。经营效率是衡量企业整体经营能力的一个重要方面，直接影响企业的盈利能力。盈利能力是企业内外各方都非常关心的问题，因为利润不仅是投资者获得投资收益和债权人获得利息的资金来源，也是企业维持扩大再生产的重要财务保障。企业的资产利用效率越高，就意味着能以最小的投入获得更高的经济效益。反映企业资产利用效率和盈利能力的财务指标主要有:(1)应收账款周转率=赊销净额÷平均应收账款净额；(2)存货周转率=销货成本÷平均存货；(3)固定资产周转率=净销售额÷固定资产净值；(4)总资产周转率=净销售额÷平均总资产；(5)毛利率=(净销售额-销售成本)÷净销售额×100%；(6)营业利润率=营业利润÷净销售额×100%；(7)投资回报率=净利润÷平均总资产×100%(总资产周转率×营业利润净利率)；(8)净资产收益率=净利润÷股东权益× 100%(投资回报率×股权乘数)。以上八个指标都是正向指标。价值越高，企业的资产利用效率越高，意味着可以用最小的投入获得更高的经济效益。
4.股票投资收益的市场检验分析。虽然上市公司股票的市场价格对于投资者的决策非常重要。然而，如果潜在投资者想要在几十家上市公司中做出最佳决策，仅仅依靠股票市场价格提供的信息是远远不够的。由于不同上市公司发行的股票数量、公司实现的净利润和分配的股利金额不一定相同，投资者必须分析公司股票的市场价格和财务报表提供的相关信息，才能计算出股东和潜在投资者非常关心的财务比率。这些财务比率是帮助投资者评价和判断不同上市公司优劣的重要财务信息。反映股票投资回报率的市场测试比率主要包括:
①普通股每股净收益=(税后净收益-优先股股息)÷普通股发行数量。通常情况下，公司业务规模的扩大和预期利润的增加会使公司股票市场价格上涨。因此，普通投资者总是对公司报告的每股净收益感兴趣，将其作为评价一个企业经营业绩和不同企业经营状况的重要指标。
②市盈率=当前每股市价÷普通股每股净收益。一般来说，经营前景好、前景看好的公司股票市盈率趋于提高；而发展机会少、业务前景暗淡的公司，市盈率总是很低。市盈率是广泛用于评估公司股票价值的一个重要指标。特别是对于一些潜在的投资者来说，可以用来分析上市公司未来的发展前景，在不同的公司之间进行比较，以便最终做出投资决策。
③股利支付率=公司发放的股利总额÷公司税后净利润总额× 100%。同样，每股分红1元的公司，有的在利润丰厚的情况下分红，有的在利润吃紧的情况下勉强分红。因此，股利支付率可以更好地衡量公司的股利支付能力。投资者将自有资金投资于公司时，总是期望较高的回报率，而股票回报包括股息收入和资本利得。对于常年稳定、着眼于长远利益的投资者来说，他们希望公司目前少分红，将净收益用于公司内部的再投资，扩大再生产，使公司利润保持高速增长。并且公司实力和地位增强，竞争力提高，发展前景看好。公司股价将稳步上升，股东将获得资本利得。但对于其他以股息收入为生的投资者来说，他们并不想用目前的股息收入来赌公司股票未来的价格走势。他们更喜欢公司定期支付股息，作为可靠稳定的收入来源。
(4)分红市值比=每股分红金额÷股票当前市价× 100%。一方面，该指标提醒股东其股票的股息率；另一方面也说明了投资者卖出股票或放弃投资该类股票而转向其他投资的机会成本。
⑤每股净资产=普通股权益÷已发行普通股数量。每股净资产金额越高，公司内部积累越强，即使公司处于衰退状态。此外，在购买或公司合并过程中，普通股的账面价值和当前市场价格是估计被购买或被合并企业价值时必须参考的重要因素。
6.股票价格与净资产的比率=每股当前市价÷每股净资产。高比率表明该公司的股票价格很高。这个指标是从股票的角度来分析公司的资产价值，它侧重于公司解散时剩余财产分配的份额价值。
⑦股票价格与现金流的比率=每股当前市价÷(净利润+折旧费用)÷发行的普通股数量。这个比率表明，人们正在以数倍于每股现金流的价格买卖股票。比例越低，公司股价越低；反而说明公司股价偏高。
总之，近年来大量的经济案例告诉我们，企业通过粉饰财务报表来欺骗投资者的情况越来越多。对于财务报表的使用者来说，如果只是简单地浏览表面的数字，而不使用分析技巧和工具，就很难获得有用的财务信息，有时甚至会被会计数据所误导，被表面的假象所蒙蔽。随着中国市场经济体制改革的深入，中国加入WTO后将面临国际竞争对手，与狼共舞的时代已经到来。企业之间的兼并和个人投资越来越普遍。财务报表使用者只有阅读财务报表，运用分析技巧对企业公布的财务数据进行综合分析，才能获得对经济决策更有用的财务信息。